Piano di accumulo in ETF: come funziona, passo per passo

Un piano di accumulo — il PAC, come lo chiamano quasi tutti — e un ordine di acquisto che si ripete da solo: la stessa cifra, sullo stesso strumento, alla stessa scadenza. Qui vediamo cosa succede a ogni versamento, dove finiscono i centesimi che avanzano, quali costi si applicano e come si conta il guadagno quando vendi.

Che cos'e un piano di accumulo in ETF

Un piano di accumulo in ETF e un'istruzione permanente che dai alla banca o al broker: comprare, a intervalli regolari, un importo fisso di un determinato ETF. Al posto di un unico ordine da mille euro, ne fai venti da cinquanta, distribuiti nel tempo. Ogni versamento e un acquisto vero e proprio, che finisce nel tuo deposito titoli con la sua data e il suo prezzo.

Un ETF (Exchange Traded Fund) e un fondo quotato in Borsa: comprandone una quota compri in un colpo solo un paniere di titoli, e la quota si scambia durante la seduta come un'azione. La maggior parte di quelli che trovi sulle piattaforme italiane sono ETF armonizzati, cioe conformi alla direttiva europea UCITS: e questa conformita che determina come vengono tassati, come vedremo piu sotto.

Cosa succede a ogni versamento

Alla data stabilita l'intermediario preleva l'importo dal tuo conto, invia l'ordine sul mercato dove l'ETF e quotato e ti accredita le quote comprate a quel prezzo. Il prezzo del singolo versamento non lo scegli tu: e quello che il mercato fa in quel momento. Per questo lo stesso importo compra ogni volta un numero diverso di quote: quando il prezzo e piu basso, quello stesso importo compra piu quote; quando e piu alto, ne compra meno.

La frequenza e l'importo li fissi tu quando attivi il piano, e in genere si scelgono fra le opzioni che l'intermediario mette a disposizione: mensile, bimestrale, trimestrale, con un importo minimo per rata. Le condizioni esatte — quali ETF sono ammessi al piano, in che giorno del mese parte l'ordine, quale importo minimo serve — cambiano da intermediario a intermediario e stanno nel foglio informativo del servizio.

Le frazioni di quota e il resto che non si investe

Se versi 50 euro e la quota dell'ETF ne costa 82, il tuo versamento non basta per una quota intera. Qui gli intermediari si comportano in due modi diversi, e la differenza si vede sull'estratto conto. Alcuni permettono l'acquisto di frazioni di quota: ti accreditano 0,6097 quote e l'importo viene investito per intero. Altri comprano solo quote intere e lasciano il resto in liquidita, dove aspetta il versamento successivo.

Nel secondo caso, per qualche mese una parte dei tuoi soldi resta ferma sul conto invece che sul mercato. Non e un errore: e il modo in cui quel servizio e costruito. Vale la pena guardare quale dei due meccanismi usa il tuo intermediario, perche cambia quanto del versamento lavora davvero da subito.

Il prezzo medio di carico di un piano di accumulo

Dopo dodici versamenti hai comprato dodici volte a dodici prezzi diversi. Il numero che riassume tutto e il prezzo medio di carico: la somma di quanto hai speso in totale, commissioni comprese, divisa per il numero totale di quote che possiedi. Non e la media dei prezzi di Borsa: e la media ponderata, cioe pesata sul numero di quote comprate a ciascun prezzo, e quindi i mesi in cui hai comprato piu quote pesano di piu.

E il numero da cui dipende tutto il resto: il guadagno o la perdita al momento della vendita si misura sulla differenza fra il prezzo di vendita e il prezzo medio di carico. Il conto passo per passo, con la formula scritta per esteso, e in come si calcola il prezzo medio di carico. Se poi vuoi vedere quanto pesa l'ETF sul totale di quello che hai, il calcolo del peso di ogni riga sta in come si calcola un portafoglio investimenti.

I costi che incidono su un piano di accumulo

Su un PAC i costi si sommano su tre piani diversi. Il primo e la commissione di ogni singolo versamento, applicata dall'intermediario a ogni rata: contando ventiquattro rate in due anni, una commissione anche piccola va moltiplicata ventiquattro volte, e su un importo di rata basso pesa in percentuale molto piu che su uno alto. Il secondo e il costo dell'ETF, quello che il fondo trattiene ogni anno dal patrimonio: e indicato nel KID, il documento con le informazioni chiave che il regolamento europeo 1286/2014 obbliga a consegnarti prima della sottoscrizione, insieme all'indicatore sintetico di rischio da 1 a 7 di cui abbiamo parlato in come funziona l'asset allocation.

Il terzo e l'imposta di bollo sul deposito titoli: come indica l'Agenzia delle Entrate, si applica nella misura dello 0,2% annuo sul valore di mercato degli strumenti finanziari detenuti, ed e l'intermediario a calcolarla e addebitarla. Cresce quindi insieme al controvalore del piano, indipendentemente dal fatto che tu venda o no.

Le tasse: cosa succede quando vendi

Quando vendi le quote di un ETF armonizzato in guadagno, sul guadagno si applica l'imposta sostitutiva del 26%. La stessa aliquota si applica ai proventi periodici degli ETF a distribuzione, quelli che ti versano periodicamente i dividendi incassati dai titoli in pancia al fondo, e in quel caso e l'intermediario a trattenere l'imposta prima dell'accredito.

C'e pero un'asimmetria che vale la pena conoscere prima di trovarsela sull'estratto conto. Il guadagno realizzato vendendo un ETF armonizzato e classificato dal TUIR come reddito di capitale (articolo 44), mentre la perdita realizzata vendendone un altro in rosso e un reddito diverso (articolo 67). Poiche le due categorie sono separate, la perdita di un ETF non abbatte il guadagno di un altro ETF: resta pero utilizzabile, entro i quattro anni successivi a quello in cui e maturata, contro guadagni della categoria dei redditi diversi, come quelli su azioni e obbligazioni.

Un'ultima regola sulle aliquote: quando l'ETF investe in titoli di Stato italiani o di Paesi in white list, la parte di provento riferibile a quei titoli non e tassata al 26% pieno. Il decreto legge 66/2014 stabilisce che quella quota concorre alla base imponibile solo per il 48,08%, il che porta il prelievo effettivo su quella parte al 12,5%.

Sospendere, modificare o chiudere il piano

Un piano di accumulo non e un contratto che ti vincola per anni: e una sequenza di ordini programmati, e come tale si puo sospendere, riprendere, cambiare di importo o di frequenza dalla stessa area dove lo hai attivato. Sospendere il piano ferma i versamenti futuri e basta: le quote gia comprate restano dove sono, con la loro data e il loro prezzo, e nulla viene tassato finche non vendi.

Vendere, invece, e un'operazione separata dal piano, e non deve per forza riguardare tutto: puoi vendere una parte delle quote. In quel caso il calcolo del guadagno usa il prezzo medio di carico dell'intera posizione, non il prezzo dei versamenti che scegli tu — le quote non hanno un'etichetta con la data sopra.