FTSE MIB: cos'è e come si calcola l'indice di Piazza Affari

Quando al telegiornale senti «Piazza Affari chiude in rialzo dell'1%», quel numero è quasi sempre il FTSE MIB. Qui trovi cosa misura, quali azioni ci sono dentro, come si arriva a quel valore in punti e come si legge.

Cos'è il FTSE MIB

Il FTSE MIB è l'indice principale della Borsa italiana: un numero unico che riassume l'andamento delle 40 azioni più grandi e più scambiate quotate a Milano. Secondo il regolamento dell'indice pubblicato da FTSE Russell (versione 5.3, agosto 2026), queste 40 società valgono circa l'80% della capitalizzazione di tutto il mercato azionario italiano: per questo, quando l'indice sale o scende, ti dice in una cifra dove si è mosso il grosso della Borsa.

Il nome mette insieme due pezzi: FTSE è la società che lo calcola (FTSE Russell, del gruppo London Stock Exchange), MIB è la sigla storica degli indici di Milano. Il regolamento dice anche a cosa serve: fare da riferimento per i futures e le opzioni sull'Italia, per gli ETF che lo replicano e per seguire le grandi società italiane. Un indice è una misura, non un titolo: non lo compri direttamente, compri semmai un fondo che ne copia la composizione.

Se ti serve un ripasso su cosa rappresenta una singola azione, parti da cosa sono le azioni e cosa ti danno.

Quali azioni entrano e quando cambiano

Entrano le 40 azioni che, fra tutte quelle quotate sui mercati Euronext Milan ed Euronext MIV Milan di Borsa Italiana, risultano più grandi e più liquide, e la lista si rivede quattro volte l'anno: a marzo, giugno, settembre e dicembre. Le regole di FTSE Russell misurano la grandezza con la capitalizzazione corretta per il flottante e la liquidità con il controvalore in euro scambiato negli ultimi sei mesi.

Due parole vanno spiegate:

• Capitalizzazione: il prezzo di un'azione moltiplicato per il numero di azioni della società. È quanto vale l'azienda in Borsa in quel momento.
• Flottante: la parte di azioni che gira davvero sul mercato, tolte quelle in mano a soci stabili come una famiglia fondatrice o lo Stato. Il regolamento esclude le azioni con un flottante pari o inferiore al 5%.

I cambi di composizione decisi nella revisione trimestrale entrano in vigore dopo la chiusura del terzo venerdì di marzo, giugno, settembre e dicembre, come stabilisce il regolamento FTSE Russell. Fuori da quelle date una società entra solo se se ne libera un posto, per esempio perché un'altra viene tolta dalla Borsa dopo un'OPA: trovi il meccanismo in come funziona un'offerta pubblica di acquisto e in cosa succede con il delisting.

Come si calcola il valore in punti

Il valore del FTSE MIB è la somma del valore di Borsa del flottante delle 40 società, divisa per un numero fisso chiamato divisore: il regolamento FTSE Russell lo scrive come I = M / D. M è la somma, azione per azione, di prezzo × numero di azioni × quota di flottante; D è il divisore, che serve a trasformare miliardi di euro in un numero comodo da leggere, i «punti».

Il divisore ha anche un secondo compito: tenere l'indice fermo quando cambia qualcosa che non è il mercato. Se una società entra al posto di un'altra, o fa un aumento di capitale, la somma M cambia di colpo; il divisore viene ricalcolato apposta perché l'indice non salti per quel motivo. Così una variazione dei punti racconta solo il movimento dei prezzi.

Il punto di partenza, secondo il regolamento, è il valore dell'indice MIB 30 alla chiusura del 31 ottobre 2003, cioè 10.644 punti; la serie storica è stata ricostruita all'indietro fino al 31 dicembre 1997. Dire che l'indice «vale 40.000 punti» non significa quindi 40.000 euro: è un numero che si confronta solo con sé stesso nel tempo.

L'indice è calcolato in tempo reale, in euro, nei giorni di Borsa aperta: secondo l'appendice del regolamento il primo valore arriva alle 9:00:30 e l'ultimo alle 17:40. Il valore di chiusura usa i prezzi dell'asta di chiusura di ogni azione.

Quanto pesa ogni società

Ogni società pesa nell'indice in proporzione al valore di Borsa del suo flottante, con un tetto: nessuna può superare il 15%, come prevede il regolamento FTSE Russell. Se una società supera quel limite alla revisione trimestrale, il suo peso viene riportato al 15% e la differenza viene ridistribuita in proporzione sulle altre.

Un esempio con numeri di fantasia, per vedere il meccanismo. Immagina un indice di tre sole società:

• A: flottante che vale 60 miliardi
• B: 30 miliardi
• C: 10 miliardi

Il totale è 100 miliardi, quindi A pesa il 60%, B il 30%, C il 10%. Se A sale del 2% e le altre restano ferme, l'indice sale dell'1,2% (il 2% di 60 su 100). Se invece è C a salire del 2%, l'indice sale solo dello 0,2%. Per questo nel FTSE MIB contano molto le società più grandi e i settori in cui sono concentrate.

Lo stesso conto — il peso di ogni pezzo sul totale — vale per il tuo portafoglio: lo trovi spiegato in come si misura la diversificazione di un portafoglio.

Indice di prezzo e indice total return

Il FTSE MIB che senti citare è l'indice di prezzo: segue solo i prezzi delle azioni e non conta i dividendi. Il regolamento FTSE Russell prevede anche una versione Total Return, calcolata in tempo reale come l'altra, che invece considera i dividendi come reinvestiti nell'indice.

La differenza si vede nei giorni di stacco: quando una società paga il dividendo, il prezzo della sua azione scende più o meno di quell'importo, e l'indice di prezzo scende con lui anche se chi ha le azioni ha incassato il dividendo. Il meccanismo è spiegato in come funziona lo stacco del dividendo. Su periodi lunghi le due versioni si allontanano parecchio: quando confronti un rendimento con il FTSE MIB, guarda quale delle due stai usando.

Come si legge una variazione del FTSE MIB

«FTSE MIB +1%» vuol dire che il valore di Borsa del flottante delle 40 società, nel suo insieme e pesato come visto sopra, è salito dell'1% rispetto alla chiusura del giorno prima. Non vuol dire che tutte e 40 sono salite: alcune possono essere scese, compensate da quelle che pesano di più.

Tre cose da tenere a mente quando lo leggi:

• È fatto di sole 40 società, scelte per grandezza e liquidità: le società medie e piccole di Piazza Affari hanno altri indici.
• Riflette i settori più pesanti: il regolamento dice che punta a riprodurre la composizione settoriale del mercato italiano, quindi se in Borsa pesano molto le banche, pesano molto anche nell'indice.
• È in euro: per chi ragiona in euro non c'è un effetto cambio, a differenza di un indice estero come l'S&P 500.

Se hai in portafoglio un ETF che replica il FTSE MIB, su Quotine lo registri come qualsiasi altro titolo e vedi quanto pesa accanto al resto di quello che hai.